Bcom 3rd Year Dividend Policy pdf
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреА рд╡рд┐рд╡реЗрдЪрдирд╛ рдХрд░рдиреЗ рд╕реЗ рдкреВрд░реНрд╡ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЛ рд╕рдордЭрдирд╛ рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХ рд╣реИред
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Dividend)-рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗ рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХрд╛ рд╡рд╣ рднрд╛рдЧ рд╣реИ рдЬреЛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ, рдкрд░рдиреНрддреБ рдХрдореНрдкрдиреА рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рддрдм рддрдХ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдШреЛрд╖рд┐рдд рдирд╣реАрдВ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рдЬрдм рддрдХ (i) рдХрдореНрдкрдиреА рдореЗрдВ рдкрд░реНрдпрд╛рдкреНрдд рд▓рд╛рдн рди рд╣реЛ, (ii) рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рдХ рдордгреНрдбрд▓ рдХреА рд╕рд┐рдлрд╛рд░рд┐рд╢ рди рд╣реЛ, рддрдерд╛ (iii) рд╡рд╛рд░реНрд╖рд┐рдХ рд╕рд╛рдзрд╛рд░рдг рд╕рднрд╛ рдореЗрдВ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреА рд╕реНрд╡реАрдХреГрддрд┐ рди рд╣реЛред . .
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд╡рд┐рднрд┐рдиреНрди рдкреНрд░рдХрд╛рд░
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд╡рд┐рднрд┐рдиреНрди рд╕реНрд╡рд░реВрдкреЛрдВ рдХреЛ рдирд┐рдореНрдирд▓рд┐рдЦрд┐рдд рдЖрдзрд╛рд░реЛрдВ рдкрд░ рд╡рд░реНрдЧреАрдХреГрдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ-
(1) рдкреНрд░рддрд┐рднреВрддрд┐ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ (According to Type of Security)
(i) рдЕрдзрд┐рдорд╛рди рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Preference Dividend)
(ii) рд╕рдорддрд╛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Equity Dividend)
(2) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд╕реНрд░реЛрддрд╛рдиреБрд╕рд╛рд░ (According to Source of Dividend)
(i) рд▓рд╛рдн рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Profit Dividend)
(ii) рд╕рдорд╛рдкрди рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Liquidation Dividend)
(3) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд╕рдордпрд╛рдиреБрд╕рд╛рд░ (According to Timing of Dividend)
(i) рдЕрдиреНрддрд░рд┐рдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Interim Dividend)
(ii) рдирд┐рдпрдорд┐рдд рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Regular Dividend)
(4) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдорд╛рдиреБрд╕рд╛рд░ (According to Medium used to pay Dividend)
(i) рдирдХрдж рд▓рд╛рднрд╛рд╢рд┐ (Cash Dividend)
(ii) рд╕реНрдХреНрд░рд┐рдк рдпрд╛ рдмрдиреНрдз рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Scrip or Bond Dividend)
(iii) рд╕рдореНрдкрддреНрддрд┐ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Property Dividend)
(iv) рд╕реНрдХрдиреНрдз рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Stock Dividend)
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдШреЛрд╖рдгрд╛ рдПрд╡рдВ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХреЗ рд╕рдореНрдмрдиреНрдз рдореЗрдВ
рднрд╛рд░рддреАрдп рдХрдореНрдкрдиреА рдЕрдзрд┐рдирд┐рдпрдо рдХреЗ рдкреНрд░рд╛рд╡рдзрд╛рди
1. рднрд╛рд░рддреАрдп рдХрдореНрдкрдиреА рдЕрдзрд┐рдирд┐рдпрдо рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХреЗрд╡рд▓ рд▓рд╛рднреЛрдВ рдореЗрдВ рд╕реЗ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ, рдкреВрдБрдЬреА рдореЗрдВ рд╕реЗ рдирд╣реАрдВред
2. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдирдЧрджреА рдореЗрдВ рд╣реА рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдкрд░рдиреНрддреБ рддрд░рд▓ рд╕реНрдерд┐рддрд┐ рдЕрдЪреНрдЫреА рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрдиреЗ рдкрд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХреЛ рдкреВрдБрдЬреАрдХреГрдд рдХрд░рдХреЗ рдмреЛрдирд╕ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рднреА рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред
3. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХреЗрд╡рд▓ рд░рдЬрд┐рд╕реНрдЯрд░реНрдб рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рд╣реА рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рд╣рд╛рдБ, рдЙрдирдХреЗ рдирд┐рд░реНрджреЗрд╢ рд╕реЗ рдХрд┐рд╕реА рдЕрдиреНрдп рд╡реНрдпрдХреНрддрд┐ рдпрд╛ рдмреИрдВрдХрд░реНрд╕ рдХреЛ рднреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ ред
4. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рдШреЛрд╖рдгрд╛ рдХреЗ 30 рджрд┐рди (2001 рд╕реЗ рдкреВрд░реНрд╡ рдореЗрдВ 42 рджрд┐рди) рдХреЗ рдЕрдиреНрджрд░ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХрд░рдирд╛ рдЕрдирд┐рд╡рд╛рд░реНрдп рд╣реИ ред рдШреЛрд╖рдгрд╛ рдХреА рддрд┐рдерд┐ рд╕реЗ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрдореНрдкрдиреА рдХрд╛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐ рдПрдХ рдЛрдг рд╣реЛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдЬрд┐рд╕рдХреА рд╡рд╕реВрд▓реА рд╣реЗрддреБ рдШреЛрд╖рдгрд╛ рдХреА рддрд┐рдерд┐ рдХреЗ рдмрд╛рдж рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗ рд╡рд┐рд░реБрджреНрдз рд╡рд╛рдж рдкреНрд░рд╕реНрддреБрдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред
5. рдХрдореНрдкрдиреА рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдШреЛрд╖рд┐рдд рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдФрд░ рдЕрдиреНрддрд░рд┐рдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рд░рд╛рд╢рд┐,рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдШреЛрд╖рд┐рдд рд╣реЛрдиреЗ рдХреА рддрд┐рдерд┐ рдХреЗ 5 рджрд┐рди рдХреЗ рдЕрдиреНрджрд░ рдЕрд▓рдЧ рдмреИрдВрдХ рдЦрд╛рддреЗ рдореЗрдВ рдЬрдорд╛ рдХреА рдЬрд╛рдПрдЧреАред
рдкреВрд░реНрд╡рд╛рдзрд┐рдХрд╛рд░ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рд╕рдорддрд╛ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдкрд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рд╕реЗ рдкреВрд░реНрд╡ рдПрд╡рдВ рдЛрдгрдкрддреНрд░реЛрдВ рдкрд░ рдмреНрдпрд╛рдЬ рдХреЗ рдкрд╢реНрдЪрд╛рддреН рдРрд╕реЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдирд┐рд░реНрдЧрдорди рдХреЗ рд╕рдордп рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдкреНрд░рддрд┐рд╢рдд рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдЗрд╕рдХреЗ рд╡рд┐рдкрд░реАрдд рд╕рдорддрд╛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░реА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЛ рдмрд╛рдзреНрдп рдирд╣реАрдВ рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рдПрд╡рдВ рди рд╣реА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рдХреЛрдИ рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рджрд░ рд╣реЛрддреА рд╣реИред
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рдЕрд░реНрде рдПрд╡рдВ рдкрд░рд┐рднрд╛рд╖рд╛
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рдЖрд╢рдп рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд╕рд┐рджреНрдзрд╛рдиреНрддреЛрдВ, рдиреАрддрд┐рдпреЛрдВ рдПрд╡рдВ рдХрд╛рд░реНрдп рдкреНрд░рдгрд╛рд▓реА рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рд╡ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рджрд░ рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдФрд░ рдЙрд╕реЗ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдпреЛрдЬрдирд╛ рдмрдирд╛рдиреЗ рд╕реЗ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИред
рд╡реИрд╕реНрдЯрди рдПрд╡рдВ рдмреНрд░рд┐рдШрдо рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, тАЬрд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдЕрд░реНрдЬрдиреЛрдВ рдХрд╛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдПрд╡рдВ рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рд┐рдд рдЕрд░реНрдЬрдиреЛрдВ рдореЗрдВ рд╡рд┐рднрд╛рдЬрди рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рдХрд░рддреА рд╣реИред”
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЛ рдкреНрд░рднрд╛рд╡рд┐рдд (рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд) рдХрд░рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рддрддреНрд╡-1. рдХрдореНрдкрдиреА рдореЗрдВ рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХреА рд╕реНрдерд┐рддрд┐, 2. рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рднрд╛рд╡реА рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХрддрд╛рдПрдБ, 3. рдХреЛрд╖реЛрдВ рдХреА рддрд░рд▓рддрд╛, 4. рд╡реНрдпрд╡рд╕рд╛рдп рдХреА рдкреНрд░рдХреГрддрд┐, 5. рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рдЖрдпреБ, 6. рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреА рдкреНрд░рддреНрдпрд╛рд╢рд╛, 7. рдкреБрд░рд╛рдиреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рджрд░реЗрдВ, 8. рд╡реНрдпрд╛рдкрд╛рд░ рдЪрдХреНрд░реЛрдВ рдХреА рд╕реНрдерд┐рддрд┐,9. рд╡реИрдзрд╛рдирд┐рдХ рдкреНрд░рддрд┐рдмрдиреНрдз, 10. рд╕рд░рдХрд╛рд░реА рдиреАрддрд┐рдпрд╛рдБ, i1. рд▓реЛрдХ рдордд рдПрд╡рдВ 12. рдирд┐рдЧрдо рдХрд░ рдиреАрддрд┐ред
рдПрдХ рд╕реБрджреГрдврд╝ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЗ рдЖрд╡рд╢реНрдпрдХ рддрддреНрд╡-1. рд╕реНрдерд┐рд░рддрд╛/рд╕реНрдерд╛рдпрд┐рддреНрд╡,2. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рджрд░реЛрдВ рдореЗрдВ рдХреНрд░рдорд╢рдГ рд╡реГрджреНрдзрд┐, 3. рдкреНрд░рд╛рд░рдореНрдн рдореЗрдВ рдХрдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢, 4. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рдирдХрдж рдореЗрдВ рднреБрдЧрддрд╛рди, 5. рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдЙрддреНрд╕рд╛рд╣ рд╡реГрджреНрдзрд┐ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдирд┐рдпрдорд┐рдд рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдЕрдиреНрддрд░рд┐рдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреА рджрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдП, 6. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХрд╛ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХреЗрд╡рд▓ рдЕрд░реНрдЬрд┐рдд рд▓рд╛рдн рдореЗрдВ рд╕реЗ рд╣реА рдХрд░рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдП рдПрд╡рдВ рдЧрдд рд╡рд░реНрд╖реЛрдВ рдХреА рд╣рд╛рдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рдкреВрд░рд╛ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рдмрд╛рдж рд╣реА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдШреЛрд╖рд┐рдд рдХрд░рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЗ рдкреНрд░рдХрд╛рд░ (Types of Dividend Policy)
1. рдХрдареЛрд░ рдпрд╛ рдЕрдиреБрджрд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ (Conservative or Strict Dividend Policy)-рдЬрдм рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗ рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рдХ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд░рдирд╛ рдкрд╕рдиреНрдж рдирд╣реАрдВ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ рдФрд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рджрд░ рдмрд╣реБрдд рдХрдо рд╣реЛрддреА рд╣реИ рддреЛ рдРрд╕реА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрдареЛрд░ рдиреАрддрд┐ рдХрд╣рд▓рд╛рддреА рд╣реИ ред рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдореЗрдВ рдкреНрд░рдмрдВрдзрдХ рдХрдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рджреЗрдХрд░ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рджреАрд░реНрдШрдХрд╛рд▓реАрди рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рд╕реНрдерд┐рддрд┐ рдХреЛ рдордЬрдмреВрдд рдПрд╡рдВ рд╕реБрджреГрдврд╝ рд░рдЦрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рддреЗ рд╣реИрдВ ред рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдореЗрдВ рдмрд╣реБрдд рдЕрдзрд┐рдХ рд▓рд╛рдн рд╣реЛрдиреЗ рдкрд░ рд╣реА рдХреБрдЫ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рджрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдореЗрдВ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдЕрдиреБрдкрд╛рдд (Payout Ratio) рдмрд╣реБрдд рдХрдо рдпрд╛ рдХрднреА-рдХрднреА рд╢реВрдиреНрдп рднреА рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИред рдпрд╣ рдиреАрддрд┐ рдЕрдкрдирд╛рддреЗ рд╕рдордп рдпрд╣ рдзреНрдпрд╛рди рд░рдЦрд╛ рдЬрд╛рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдП рдХрд┐ рдпрд╣ рдиреАрддрд┐ рд╕рдорддрд╛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреА рдзреИрд░реНрдп рд╕реАрдорд╛ рдХреЛ рдкрд╛рд░ рди рдХрд░ рдЬрд╛рдПред
2. рдЙрджрд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ (Liberal Dividend Policy) рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдореЗрдВ рдХрдореНрдкрдиреА, рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рджреАрд░реНрдШрдХрд╛рд▓реАрди рд╣рд┐рддреЛрдВ рдХреА рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд╛ рдЕрд▓реНрдкрдХрд╛рд▓реАрди рд╣рд┐рддреЛрдВ рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХ рдорд╣рддреНрд╡ рджреЗрддреА рд╣реИред рд╡рд╕реНрддреБрддрдГ рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдХреЗ рдЕрдиреНрддрд░реНрдЧрдд рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рдХрдЧрдг рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рд╡рд┐рддрд░рдг рдХреЗ рд╕рдореНрдмрдиреНрдз рдореЗрдВ рдЕрддреНрдпрдзрд┐рдХ рдЙрджрд╛рд░ рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВред рдХрдореНрдкрдиреА рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХрд╛ рдЕрдзрд┐рдХрд╛рдВрд╢ рднрд╛рдЧ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд░ рджреЗрддреА рд╣реИ рдПрд╡рдВ рдЕрдкрдиреЗ рдкрд╛рд╕ рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рд┐рдд рдЖрдп рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХрд╛ рдХреЗрд╡рд▓ рд╡рд╣ рдиреНрдпреВрдирддрдо рднрд╛рдЧ рд╣реА рд░рдЦрддреА рд╣реИ, рдЬрд┐рд╕реЗ рд░рдЦрдирд╛ рд╡рд╣ рдЕрддреНрдпрд╛рд╡рд╢реНрдпрдХ рд╕рдордЭрддреА рд╣реИ ред рдЗрд╕ рдкреНрд░рдХрд╛рд░ рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдореЗрдВ рднреБрдЧрддрд╛рди рдЕрдиреБрдкрд╛рдд (Payout Ratio) рдХрд╛рдлреА рдКрдБрдЪрд╛ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИред
3. рд╕реБрджреГрдврд╝ рдЕрдерд╡рд╛ рд╕реНрдерд┐рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ (Sound or Stable Dividend Policy) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдХреА рдпрд╣ рдиреАрддрд┐ рджреАрд░реНрдШрдХрд╛рд▓реАрди рд╣реЛрддреА рд╣реИ рддрдерд╛ рдЗрд╕ рдиреАрддрд┐ рдХреЗ рдЕрдиреНрддрд░реНрдЧрдд рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдпрд╣ рдкреНрд░рдпрддреНрди рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рд╕рдорддрд╛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рджрд┐рдпреЗ рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рджрд░ рдореЗрдВ рдпрдерд╛ рд╕рдореНрднрд╡ рдмрд╣реБрдд рдЕрдзрд┐рдХ рдкрд░рд┐рд╡рд░реНрддрди рди рд╣реЛрдВред рд╕реБрд╕реНрдерд┐рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЛ рдЕрдкрдирд╛рдиреЗ рд╕реЗ рдореБрдЦреНрдпрддрдГ рдирд┐рдореНрдирд▓рд┐рдЦрд┐рдд рд▓рд╛рдн рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВ-1. рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рдорди рдореЗрдВ рд╡рд┐рд╢реНрд╡рд╛рд╕ рдЙрддреНрдкрдиреНрди рд╣реЛрдирд╛, 2. рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рд╕рдиреНрддреЛрд╖,3. рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд╛рдХреГрдд рд╕реНрдерд┐рд░рддрд╛, 4. рд╕рдВрд╕реНрдерд╛рдЧрдд рд╡рд┐рдирд┐рдпреЛрдХреНрддрд╛рдУрдВ рдХреЛ рдкреНрд░реЛрддреНрд╕рд╛рд╣рди,5. рд╕рд╛рдЦ рдореЗрдВ рд╡реГрджреНрдзрд┐ ред
рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдПрд╡рдВ рдлрд░реНрдо/рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдореЗрдВ рд╕рдореНрдмрдиреНрдз
(Relationship Between Dividend Policy and Value of the Firm/Shares)
рдПрдХ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдирд┐рд░реНрдгрдп рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреА рд╕рдореНрдкрджрд╛ рддрдерд╛ рдлрд░реНрдо рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рдмрд╣реБрдд рдорд╣рддреНрддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рд╣реИрдВ, рдЬрдмрдХрд┐ рджреВрд╕рд░реА рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рд╕рдореНрдмрдиреНрдзреА рдирд┐рд░реНрдгрдпреЛрдВ рдХреА рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреА рд╕рдореНрдкрджрд╛ рддрдерд╛ рдлрд░реНрдо рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рдХреЛрдИ рднреВрдорд┐рдХрд╛ рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрддреА рд╣реИред рдЗрди рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛рдУрдВ рдХреЛ рд╕реБрд╡рд┐рдзрд╛ рдХреА рджреГрд╖реНрдЯрд┐ рд╕реЗ рдирд┐рдореНрдирд▓рд┐рдЦрд┐рдд рджреЛ рд╡рд░реНрдЧреЛрдВ рдореЗрдВ рд╡рд┐рднрд╛рдЬрд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ-
(1) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рдкреНрд░рд╛рд╕рдВрдЧрд┐рдХ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛ (Relevance Concept of Dividend) рддрдерд╛
(2) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рдЕрдкреНрд░рд╛рд╕рдВрдЧрд┐рдХ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛ (Irrelevance Concept of Dividend) ред
1. рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреА рдкреНрд░рд╛рд╕рдВрдЧрд┐рдХ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛ (Relevance Concept of Dividend)рдЗрд╕ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░рдзрд╛рд░рд╛ рдХреЗ рд╕рдорд░реНрдердХреЛрдВ рдореЗрдВ рдЧреЛрд░реНрдбрди,рд▓рд┐рдВрдЯрд░, рд╡рд╛рд▓реНрдЯрд░ рддрдерд╛ рд░рд┐рдЪрд░реНрдбрд╕рди рдЖрджрд┐ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рд╢рд╛рд╕реНрддреНрд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЛрд╢рд╛рдорд┐рд▓ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдЗрди рд╡рд┐рджреНрд╡рд╛рдиреЛрдВ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рдлрд░реНрдо рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рдорд╣рддреНрддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рд╕реНрдерд╛рди рд╣реИ рдЕрд░реНрдерд╛рддреН рдлрд░реНрдо рдХреЗ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХреА рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реА рд░рд╛рд╢рд┐ рдПрд╡рдВ рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рд┐рдд рдЕрд░реНрдЬрдиреЛрдВ рдХреА рдорд╛рддреНрд░рд╛ рдХреЗ рдЕрдиреБрдкрд╛рдд рдореЗрдВ рдкрд░рд┐рд╡рд░реНрддрди рд╕реЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдореЗрдВ рдкрд░рд┐рд╡рд░реНрддрди рд╣реЛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рджреВрд╕рд░реЗ рд╢рдмреНрджреЛрдВ рдореЗрдВ, рдлрд░реНрдо рдХреА рдЙрджрд╛рд░ рдЕрдерд╡рд╛ рдХрдареЛрд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рдлрд░реНрдо рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп (рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп) рдХреЗ рд╕рд╛рде рдмрдбрд╝рд╛ рд╣реА рдШрдирд┐рд╖реНрда рд╕рдореНрдмрдиреНрдз рд╣реИред
(A) рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рд╡рд╛рд▓реНрдЯрд░ рдкреНрд░рддрд┐рдорд╛рди (Walter’s Model of Dividend Policy)-рдкреНрд░реЛ. рд╡рд╛рд▓реНрдЯрд░ рдиреЗ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЗ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рдг рд╣реЗрддреБ рд╕рдиреН 1963 рдореЗрдВ рдПрдХ рдкреНрд░рддрд┐рдорд╛рди (Model) рдкреНрд░рд╕реНрддреБрдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд┐рд╕рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рд╣рдореЗрд╢рд╛ рдЙрдирдХреЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдЕрд░реНрдерд╛рддреН рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреА рд╕рдореНрдкрджрд╛ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдкреНрд░рднрд╛рд╡рд┐рдд рдХрд░рддреА рд╣реИред рдЙрдирдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рдХрд┐рд╕реА рд╕рдВрд╕реНрдерд╛ рдХреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдЙрд╕рдХреЗ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЕрд░реНрдЬрд┐рдд рдЖрдиреНрддрд░рд┐рдХ рдкреНрд░рддреНрдпрд╛рдп рджрд░ (Internal Rate of Return or T’) рддрдерд╛ рдкреВрдБрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд (Cost of Capital or ‘C’) рдХреЗ рд╕рдореНрдмрдиреНрдз рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реЛрддреА рд╣реИ ред Bcom 3rd Year Dividend Policy notes
рд╕рдВрдХреНрд╖реЗрдк рдореЗрдВ, рдПрдХ рдлрд░реНрдо рдирд┐рдореНрдирд╛рдиреБрд╕рд╛рд░ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЛ рдЕрдкрдирд╛рдХрд░ рдЕрдкрдиреЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдПрд╡рдВ рдлрд░реНрдо рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рдХрд░ рд╕рдХрддреА рд╣реИ-
(i) рдпрджрд┐ r > c рд╣реЛ рддреЛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдЕрдиреБрдкрд╛рдд рд╢реВрдиреНрдп рд╣реЛрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдП рдЕрд░реНрдерд╛рддреН рд╢рдд-рдкреНрд░рддрд┐рд╢рдд рдЕрд░реНрдЬрдиреЛрдВ рдХрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рдг рдХрд░рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред
(ii) рдпрджрд┐ r< c рд╣реЛ рддреЛ рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рднреБрдЧрддрд╛рди рдЕрдиреБрдкрд╛рдд 100% рд╣реЛрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдП рдЕрд░реНрдерд╛рддреН рдлрд░реНрдо рдХреЛ рдЕрд░реНрдЬрдиреЛрдВ рдХрд╛ рдХреЛрдИ рднреА рднрд╛рдЧ рдлрд░реНрдо рдореЗрдВ рдирд╣реАрдВ рд░реЛрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред
(iii) рдпрджрд┐ r= c рддреЛ рдлрд░реНрдо рдХрд┐рд╕реА рднреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХреЛ рдЕрдкрдирд╛ рд╕рдХрддреА рд╣реИред
![Bcom 3rd Year Dividend Policy pdf](https://dreamlife24.com/wp-content/uploads/2021/06/WhatsApp-Image-2021-06-03-at-16.32.17-1024x785.jpeg)
![Bcom 3rd Year Dividend Policy pdf](https://dreamlife24.com/wp-content/uploads/2021/06/WhatsApp-Image-2021-06-03-at-16.33.30.jpeg)
(B) рдЧреЙрд░реНрдбрди рдореЙрдбрд▓ (Gordon’s Model)- рдЧреЙрд░реНрдбрди рдореЙрдбрд▓ рднреА рдХрд╛рдлреА рд╕реАрдорд╛ рддрдХ рд╡рд╛рд▓реНрдЯрд░ рдореЙрдбрд▓ рдЬреИрд╕рд╛ рд╣реА рд╣реИред рдЧреЙрд░реНрдбрди рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдпреЛрдВ рдкрд░ рд╕реАрдзрд╛ рдкреНрд░рднрд╛рд╡ рдкрдбрд╝рддрд╛ рд╣реИред рдЙрдирдХреА рдорд╛рдиреНрдпрддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ рдорд┐рд▓рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рд╕рдореНрднрд╛рд╡рд┐рдд рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ (Expected Dividend) рднреА рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдХреЗ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рдг рдореЗрдВ рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рдпреЛрдЧрджрд╛рди рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред
рд╕рдВрдХреНрд╖реЗрдк рдореЗрдВ, рдЧреЙрд░реНрдбрди рдореЙрдбрд▓ рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░ рдЕрдиреБрдХреВрд▓рддрдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдХрд╛ рдирд┐рдореНрдирд╛рдиреБрд╕рд╛рд░ рдЪрдпрди рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ
(i) рдпрджрд┐ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рдЖрдиреНрддрд░рд┐рдХ рдкреНрд░рддреНрдпрд╛рдп рджрд░, рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рдкреВрдБрдЬреАрдХрд░рдг рдХреА рджрд░ рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛ рддреЛ рдРрд╕реА рдХрдореНрдкрдирд┐рдпрд╛рдБ рдХрдо рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдпрд╛ рд╢реВрдиреНрдп рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд░рдХреЗ рднреА рдЕрдкрдиреЗ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдЕрдзрд┐рдХрддрдо рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рд╕рдлрд▓ рд╣реЛ рдЬрд╛рддреА рд╣реИрдВред Bcom 3rd Year Dividend Policy notes
(ii) рдпрджрд┐ рдХрдореНрдкрдиреА рдХреА рдЖрдиреНрддрд░рд┐рдХ рдкреНрд░рддреНрдпрд╛рдп рджрд░, рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рдкреВрдБрдЬреАрдХрд░рдг рдХреА рджрд░ рд╕реЗ рдХрдо рд╣реЛ рддреЛ рдРрд╕реА рдХрдореНрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рдЕрдкрдиреЗ рд╕рдореНрдкреВрд░реНрдг рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХреЛ рдЕрдВрд╢рдзрд╛рд░рд┐рдпреЛрдВ рдореЗрдВ рдирдХрдж рд╡рд┐рддрд░рд┐рдд рдХрд░ рджреЗрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред
(iii) рдЬрдм рдЖрдиреНрддрд░рд┐рдХ рдкреНрд░рддреНрдпрд╛рдп рджрд░ рдПрд╡рдВ рдкреНрд░рдЪрд▓рд┐рдд рдкреВрдБрдЬреАрдХрд░рдг рдХреА рджрд░ рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╣реЛ рддреЛ рдРрд╕реА рдХрдореНрдкрдирд┐рдпрд╛рдБ рдХреЛрдИ рднреА рд▓рд╛рднрд╛рдВрд╢ рдиреАрддрд┐ рдЕрдкрдирд╛ рд╕рдХрддреА рд╣реИрдВред
рдЧреЙрд░реНрдбрди рдореЙрдбрд▓ рдХреА рдорд╛рдиреНрдпрддрд╛рдПрдБ-рдЧреЙрд░реНрдбрди рдореЙрдбрд▓ рдирд┐рдореНрдирд▓рд┐рдЦрд┐рдд рдорд╛рдиреНрдпрддрд╛рдУрдВ рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реИ-
1. рдХрдореНрдкрдиреА рдХреЗрд╡рд▓ рд╕рдорддрд╛ рдкреВрдБрдЬреА рдкреНрд░рдпреЛрдЧ рдХрд░рддреА рд╣реИред
2. рдЖрдиреНрддрд░рд┐рдХ рдкреНрд░рддреНрдпрд╛рдп рджрд░ (r) рдФрд░ рдкреВрдБрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд (k) рдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рдд рд╡ рд╕реНрдерд┐рд░ рд╣реЛрддреЗ рд╣реИрдВред
3. рдкреВрдБрдЬреА рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд (k), рд╡рд┐рдХрд╛рд╕ рджрд░ (br) рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛрддреА рд╣реИ
4. рдирд╡реАрди. рд╡рд┐рддреНрдд рдкреВрд░реНрддрд┐ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдмрд╛рд╣реНрдп рд╕рд╛рдзрди рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рдирд╣реАрдВ рд╣реИред рдЕрдд: рдХрдореНрдкрдиреА рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рд┐рдд рд▓рд╛рднреЛрдВ рдХреЗ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рд╣реА рдЕрдкрдиреЗ рд╕рд╛рдзрдиреЛрдВ рдХреЛ рдЬреБрдЯрд╛рддреА рд╣реИред
5. рдирд┐рдЧрдо рдХрд░ рдХреЛ рдзреНрдпрд╛рди рдореЗрдВ рдирд╣реАрдВ рд░рдЦрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред
рдЧреЙрд░реНрдбрди рдХрд╛ рд╕реВрддреНрд░ (Gordon’s Formula)-рдЧреЙрд░реНрдбрди рдХрд╛ рд╕реВрддреНрд░ рдирд┐рдореНрдирд▓рд┐рдЦрд┐рдд рдкреНрд░рдХрд╛рд░ рд╣реИ-
P= E(1 – b) /(k – br)
where,
P stands for value of equity shares at the beginning of year.
(рд╡рд░реНрд╖ рдХреЗ рдкреНрд░рд╛рд░рдореНрдн рдореЗрдВ рд╕рдорддрд╛ рдЕрдВрд╢реЛрдВ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдп)
E stands for = (Earning per share)
b stands for Retention Ratio or Percentage of Earnings Retained. (рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рдг рдЕрдиреБрдкрд╛рдд рдЕрдерд╡рд╛ рдкреНрд░рддрд┐рдзрд╛рд░рд┐рдд рдЖрдп рдХрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рд╢рдд)
![Bcom 3rd Year Dividend Policy pdf](https://dreamlife24.com/wp-content/uploads/2021/06/WhatsApp-Image-2021-06-03-at-16.32.18-1-744x1024.jpeg)
![Bcom 3rd Year Dividend Policy pdf](https://dreamlife24.com/wp-content/uploads/2021/06/WhatsApp-Image-2021-06-03-at-16.32.18-690x1024.jpeg)
![Bcom 3rd Year Dividend Policy pdf](https://dreamlife24.com/wp-content/uploads/2021/06/WhatsApp-Image-2021-06-03-at-16.32.19-1024x873.jpeg)
Bcom 3rd Year Dividend Policy notes
Related post
- Financial management тАУ An Introduction
- Financial Planning
- Capitalization
- Capital Structure
- Theories of Capital structure
- Leverage